减肥药对食品行业影响：实际冲击或被高估

近期，减肥药如 Wegovy、Ozempic 和 Mounjaro 备受瞩目。这些药物不仅刺激胰岛素分泌，还能产生饱腹感、抑制食欲，引发了投资者不同反应。生产减肥药的药企投资者欣喜，而软饮料和零食企业的投资者则忧心忡忡。可口可乐、百事可乐等企业股价下跌，市场人士将 10 月 6 日的抛售与沃尔玛高管发表的购买减肥药人群食物购买量减少的评论联系起来，但这可能是误导。实际上，减肥药虽受关注，但对食品行业的实际影响可能不如表面看起来那么严重。

减肥药的潜在影响与实际分析

约 70% 的美国人肥胖或超重，全球肥胖趋势也在上升，减肥药理论上对肥胖问题普遍的市场有巨大颠覆潜力，可减少大量卡路里摄入，甚至对航空公司等行业也可能产生积极影响。然而，目前大多数预测缺乏精确依据，多基于猜测。伯恩斯坦投资公司（Bernstein investment firm）的亚历克西娅·霍华德（Alexia Howard）分析，考虑保险覆盖、患者意愿、副作用、退出率和复胖风险等因素，未来五年即便十分之一美国成年人使用减肥药，每年总体卡路里需求下降幅度也不超过 0.5%，对加工食品和糖果制造商影响相对较大，但这种情况并非 “末日场景”。

食品行业巨头积极应对

规模超万亿美元且根基深厚的食品行业不会任由减肥药决定命运。百事公司老板拉蒙·拉古尔塔（Ramon Laguarta）称减肥药在公司关注范围内，但预计不影响零食业务长期增长趋势，必要时会调整策略。其他食品公司也指出，小包装和健康食品等趋势已与减肥药饮食习惯相符，且食品行业可利用影响力对新药成本和安全性提出质疑。有这些老牌企业的阻挠，很难让世界摆脱对增肥食品的依赖。

股市下跌的真正原因

股市下跌可能更多反映了消费者购买力的变化。以百事公司为例，其第三季度销售额虽超预期，但主要靠提价，销量同比下降 2.5%。消费者受通胀影响，在劳动力市场降温下，更多购买主食、在家做饭和吃剩菜，食品公司可能过度利用定价权。与减肥药对肥胖的影响相比，消费者勒紧裤腰带过日子可能是影响股市的更重要因素。

总而言之，减肥药对食品行业的影响被市场过度解读，食品行业凭借自身优势和应对策略，仍具较强稳定性和适应能力。未来，减肥药与食品行业的互动将持续，行业格局变化有待进一步观察。【全文完】

来源：《经济学人》2023年10月14日刊 | 作者：不详
原文标题：Weight-loss drugs are no match for the might of big food