减肥药难敌食品巨头之威势

全球消费者沉迷致胖食品，就像对化石燃料的依赖一样。

要了解对于担心各种减肥法会影响食品行业的周期性恐慌，得细细品味。二十年前，低碳饮食之王罗伯特·阿特金斯(RobertAtkins)正值影响力巅峰。他所著的《饮食革命》 (Diet Revolution) 的销量甚至一度超过《哈利·波特》。其主张的低碳饮食法，给芝加哥的牲畜饲养场带去了喜悦，让面包店和糖果店惴惴不安。英荷食品巨头联合利华公司（Unilever）把销售的萎缩归咎于该饮食法。然而到 2003 年末，这个饮食法被它所带来的无聊乏味、口臭熏天和负面报道所扼杀。

每个年代都会出现要避免摄入的新东西。但这次威胁食品、饮料和餐饮业的不是另一种饮食风尚，而是注射药物。不难理解人们为什么往往会被减肥注射剂的影响牵着走。肥胖不仅对患者个人造成困扰，还造成各种社会经济后果。杰富瑞 (Jefferies)的研究显示，假如乘客平均体重下降能减少飞机燃料消耗，连航空公司也能从减肥药中获益。这为监管部门在确保这些药物安全性的前提下支持其应用提供了令人信服的理由。而这些GLP-1（译者注：胰高糖素样肽-1）药物除了刺激胰岛素分泌外，还能让人产生饱腹感，抑制食欲，这对食品和饮料行业的影响与节制饮食类似。

最近几周，可口可乐、百事，还有沃尔玛、开市客等零售商的股价大跌。10 月 6 日股市出现大幅抛售，专家将其与沃尔玛的一名高管在美国发布的言论联系起来，该高管称，匿名数据显示，消费者在购买减肥药的同时会减少购买食品。但这很有可能是在混淆视听。

事实上，目前这些大多数预测都是基于猜测。更细致的分析不仅要计算肥胖者的绝对数量，还要考虑谁有医疗保险资格而谁没有，以及人们接受治疗的意愿、药物副作用的影响、停药率和停药后体重反弹的风险。投资公司伯恩斯坦（Bernstein）的亚历克西娅·霍华德(Alexia Howard) 尝试拨开数字迷雾，她预测在未来五年，假如有十分之一的美国成年人使用减肥药，卡路里的总体需求量每年下降也不超过 0.5%。正如她所说，这完全不是什么“末日情景”，不过加工食品和甜食的制造商所受的冲击可能要大于其他食品制造商。

食品行业的价值超过万亿美元，其中坚公司已传承几代人，他们绝不会无所作为，任由他人决定自己的命运。最新出来淡化所受影响的是百事公司的老板拉蒙·拉瓜尔塔(Ramon Laguarta) 。10 月10 日，他表示公司正关注减肥药的发展，但预计不会影响任何促进其零食业务发展的长期趋势，如城市化、忙碌生活，以及日益壮大的中产阶级。当然，必要时公司也可以“转向”，他补充道。其他加工食品公司则指出,更小的单位包装和更健康的食品等趋势已经与 GLP-1 式饮食习惯相契合。此外，大型食品公司可以利用自身影响力微妙地就新型减肥药物的成本和安全性提出质疑。老牌食品公司如此树大根深，要摆脱致胖食品不比戒掉化石燃料容易多少。

掉的是信心，不是体重。

那为什么股市会暴跌？最佳答案是，当前的情况可能比食品、饮料行业愿意承认的要糟糕。百事第三季度的销售额和利润超过分析师的预期，但主要是因为价格上涨。其销量较去年同期下降了2.5%。这一变化预示着一种令人担忧的周期性趋势。消费者在疫情期间和之后忍受了高物价，深受通货膨胀的冲击。随着劳动力市场降温，许多美国人可能会手头变紧。尽管富人继续在高档食品上和餐馆里挥金如土，但调查显示，其他人正选择购买更多主食，在家动手享饪，吃掉剩饭剩菜。此外，食品公司不愿承认他们可能已经过度利用了自己的定价权。

对于股价疲软，这番解释没有全面对抗肥胖的说法更抢眼。但至少在未来一年里，消费者最关心的可能是怎样节省开销，而非怎么缩减腰围。【全文完】

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来源：《经济学人》2023年10月14日刊 | 作者：作者不详
原文标题：Weight-loss drugs are no match for the might of big food