关税风暴：特朗普能否得偿所愿

特朗普激进的贸易计划可能会对全球造成损害——但其贸易政策也将难以全面实施

1930年，美国国会通过斯穆特-霍利关税法案，提高了进口商品的平均关税约20%。该法案引发了国与国之间针锋相对的贸易战，并导致全球贸易减少了三分之二。由于该法案对美国以及全世界造成了极为严重的影响，以至于立法者自那以后就再也没有触及这个问题。“斯穆特-霍利”也成为了灾难性经济政策的代名词。

随着唐纳德·特朗普再次当选美国总统，历史有可能重演。在竞选过程中，他承诺对所有进口到美国的商品征收10-20%的关税,包括但不限于对中国的进口商品征收高达60%的关税，以及对墨西哥的进口商品征收100%的关税。许多经济学家尝试预估这种关税政策会对经济增长和通胀产生何种影响，而结论是——如此巨大范围的关税计划将损害经济增长，导致商品价格提升。

美国的一家智库机构预估，普遍关税增加10%会招致贸易伙伴的报复，不仅会在政策实施两年内导致美国经济增长下降一个百分点，甚至会对经济造成持续的负面影响。像中国和墨西哥这样贸易关系极为重要的国家也将受到重大打击。瑞士银行已经把中国2025年经济增长预测下调了0.5个百分点。现在美国和全球面临的大问题是，特朗普是否会动真格，如果是，他是否能够全盘照做。

特朗普会不会动真格？只有他知道答案。他的许多经济顾问都认为，加征巨额关税只是一种谈判策略，他实际上并不打算实施如此全面的措施。这种逻辑存在问题——在特朗普第一次竞选总统期间，他曾承诺在美墨边境建墙（防止移民入境）以及引入“禁穆令”（禁止中东、非洲等以穆斯林为主要人口的国家入境美国的行政命令），当时有类似的观点冒出。但事实上，边境墙政策和禁穆令在特朗普上任总统不久后就予以实施，所以他可能会认真考虑他的贸易议程。

特朗普是否会全盘实施他的关税计划？部分关税政策毫无疑问会实施。在首次任期内，特朗普对钢铁和铝等商品征收关税，这是国会赋予总统在紧急情况下或保护国家安全时采取行动的权力。然而，特朗普贸易计划的最全面版本肯定会超出这些权力的范围。由此必然会对法律的产生挑战，进而该计划最终可能会被提交至最高法院。法官是否会允许如此宽泛的关税计划生效？答案仍然存疑。因此，征收普遍关税可能需要国会通过立法。而单独的关税法案很有可能会被否决。特朗普在众议院开展工作优势甚微，议院里许多共和党人（尽管没有以前那么多）并不支持反贸易议程。如果一项法案能够通过众议院，它可以作为预算法案来避免在参议院的冗长辩论，该过程称为和解。但是这个过程每个财政年度只能进行一次，并且已经成为所有政策制定的主要途径。

因此，无论最终的关税法案如何，都可能成为特朗普经济政策的大杂烩，其中包括延长他在第一个任期内实施的减税措施，以及废除拜登总统实施的一些环境补贴。这种做法可以增加财政收入，以抵消减税造成的收入损失。但是，将极端的贸易议程与其它如此多的竞争性优先事项捆绑在一起将会极为困难。加征部分关税无可厚非，但不应包括特朗普竞选期间所提出的全面措施。

反观市场方面，投资者似乎并不担心大幅加征关税会对经济增长构成潜在威胁，原因或许是特朗普的贸易政策会面临政治限制。并且在特朗普赢得总统大选的第二天，美国股市大涨 2.5%，此后持续攀升。市场表现是否过于乐观？答案将在2025揭晓。【全文完】

来源：《经济学人》2024年11月23日刊 | 作者：Alice Fulwood
原文标题：Will "tariff man" get his way？